本年上半年6868炸金花，A股市集呈现颠簸行情，时期AI、中特估等主题束缚披露，出现结构性行情。

　　行将过问2023年下半程，A股走势将如何演绎？AI、中特估等板块行情能否连接？投资策略若何更始？针对市集关切的焦点问题，近日，上海证券报约访了南边基金FOF投资部总司理李文良、大成基金股票投资部总监刘旭、长城基金副总司理兼投资总监杨建华，所有把脉下半年A股市集的投资干线。

　　上半年博弈走动特征彰着

　　上海证券报：本年上半年，A股市集运行呈现如何的脾气？背后的影响身分有哪些？

　　李文良：现时，部分投资者对经济景气的预测和预期出现下调，致使部分存在悲不雅厚谊，影响了上半年A股市集的走势。需要明确的是，部分传统经济部门遭逢的勤勉是暂时的、局部的。

　　国内经济有望见底建设，但热度尚未全面回升。跟着稳增长战略进一步加码，新旧增长动能当然切换，中国经济中永远底部或已出现，可选拔一定的逆向念念维。

　　刘旭：A股上半年分为两个阶段：第一个阶段，一季度国内经济复苏合座好于预期，股票市集出现较好弘扬；第二个阶段，自3月底起，经济动能超预期放缓，市集对地产、基建、制造业等行业的信心不及，存在一定的压力，股票市集呈现颓势弘扬。

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　　跟着经济运行压力缓缓加大，市集对稳增长战略预期运转升温，A股市集呈现出较为彰着的博弈走动特征。

　　杨建华：上半年，A股在岁首大涨后开放下探，行业、作风轮动加速，AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块弘扬凸起，以新动力为代表的景气赛谈股回撤较大。5月底于今，跟着复苏预期渐起，市集风险偏好有所普及，A股缓缓企稳。

　　合座看，受到战略驱动、产业发展驱动影响，重复偏弱经济建设的互相作用，多重身分影响了A股市集走势。

　　权利财富具有较好的估值性价比

27日，参加集会的日本多名在野党国会议员一致要求，日本政府立即撤销核污染水排海计划，中止排海作业，保护当地渔业从业者的生计。

　　上海证券报：现时，上证指数在3200点隔壁颠簸。您谋划下半年A股将呈现如何走势？

　　李文良：从估值维度看，市盈率、市净率、股息率、股债利差等诡计处于诱惑力较好的水平。同期，受益于股市跨越于经济的脾气，重复国内经济迎来复苏的合座预期，下半年权利财富具有较好的估值性价比。

　　需要珍爱的是，国内经济处于见底、行将复苏的通谈中。由于短期看衰败经济强复苏撑握，权利市集衰败大牛市行情信号。因此，权利市集或将连接结构分化，合座呈现颠簸情势。

　　刘旭：看好下半年A股走势，主要有两点原因：第一，所在政府财政收入、住户蹂躏才智受到影响后，过问朝上建设的通谈；第二，以万得300非金融股债收益差（股票股息率-债券利率）手脚谋划诡计，股票估值处于市集低位水平。

　　总的来说，A股市集阅历上半年低谷期后，后期概况率将呈现缓缓高潮态势。

　　杨建华：A股市集或将连接现存情势，短期内呈现结构性行情，谋划下半年保管颠簸更始。要是经济进一步出现走弱预期，政府出台拉动内需、扭转预期等次序的可能性会加大，有望带动A股迎来趋势性行情。

　　运转追赶“折服性”财富

　　上海证券报：下半年A股的投资策略如何作念？有哪些值得关注的投资干线？

　　李文良：成长和价值并行不悖，且在里面出现分化。

　　成长部分，看好过去需求爆发、竞争情势并未权贵恶化的科技行业。新一轮产业创新开展得烈烈轰轰，收拢风口的企业更容易获取较好的推广契机。这反应到股市中，对应的板块性、个股有望走出可以的行情。

　　价值部分，高股息板块值得关注。国内央行开启新一轮“降息”操作，国外通胀缓解使得流动性收紧接近尾声，行家资金面趋于彰着改善。由于答理、进款利率大宗下调后，市集对中高利息优质财富的需求十分重生，一些诡计矜重的高股息板块和公司将受益于此。

　　刘旭：下半年关注制造业升级契机、及诡计质料踏实的低估值公司分成契机。

　　在完成了基础的工业化和城镇化阶段并步入高质料发展阶段后，中国经济会向着高质料、高技术含量、创新驱动的主义发展，永远关注高端制造业升级带来的契机。

　　具体看，AI限制流程市集厚谊炒作后，部分公司的估值处于较高水平，后续会关注公司功绩竣事和诈欺落地的情况。永遥望，提议关注关系企业的竞争上风、时间壁垒等情况。“中特估”方面，会依据企业的开脱现款流去判断，以磋商估值的合感性。

　　杨建华：在行家经济增长乏力、通胀高压等布景下，A股市集运转追赶“折服性”财富：一方面是过去“折服性”，即新一轮科技创新周期下的东谈主工智能等主义；另一方面是当下“折服性”，即诡计踏实、现款流充裕、高分成的低估值财富。

　　磋商到三季度至四季度初，宏不雅方面谋划仍将保管“弱复苏＋温存宽松”组合，A股市集仍将以主题和见地投资为主。下半年，提议重心关注AI、“中特估”以超越他主题，如苹果新品、特斯拉机器东谈主、华为产业链等市集焦点板块。

　　此外，从驻扎角度看，受宏不雅经济影响小、无战略负面压制身分的个股，具有可以的投资契机。要是政府出台有劲的拉动内需战略，关系顺周期板块有望迎来功绩建设、估值普及的契机。

　　上海证券报：下半年需要关注哪些方面的风险身分？

　　李文良：国际地缘政事可能是下半年较大的不折服性身分，但提前预判这类冲击十分勤勉。因此，倾向于选拔实时追踪和评价的策略，即在新事件冲击发生后，实时更始投资组合和策略。从事先审视维度，磋商建树一些黄金、原油等对冲性质财富，可以在一定进程上均衡风险。

　　刘旭：风险主要来自外部金融、利率环境，需要面对国外央行加息节拍不折服及较大的外部经济、外需等压力。同期，需要正视个股产业升级可能遭逢的风险，一些高端产业限制所面对的国外环境相比复杂，要进行握续关注。

　　杨建华：提议重心关注三类风险：一是战略预期偏离风险6868炸金花，可能激发市集作风切换；二是在极致的结构性行情下，需警惕单一滑业或板块走动过炎风险；三是国外方面，需关注好意思国经济走势、通胀变化及好意思联储利率更始的节拍，以及可能存在的金融体系风险等。